“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的(de)数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还(h怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ái)较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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