海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润累(lè中国人口第一大省，中国人口第一大省排名i)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制(zhì)造盈利(lì)增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传媒(méi)表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；下(xià)游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产(chǎn)业盈利(lì)有待改善，其(qí)中受益于国产替(tì)代的半(bàn)导体材料和半导体设备(bèi)维持(chí)较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经(jīng)济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提(tí)升(shēng)，主要(yào)受益(yì)于储能的快(kuài)速(sù)发展。

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