昨天深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始后不久就(jiù)突然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方(fāng)是否会在周五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了(le)有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可(kě)能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必(bì)让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久易员目(mù)前(qián)预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔的讲话相比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度(dù)较高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步(bù)回(huí)升(shēng)，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平(píng)一周前水平，都止住(zhù)四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵(dǐ)达(dá)会场，准备(bèi)继(jì)续(xù)进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于(yú)北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登(dēng)推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截(jié)至5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时(shí奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)发表鸽(gē)派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不(bù)加息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和(hé)通胀(zhàng)造(zào)成的负面影响，可能(néng)无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币(bì)政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立(lì)场(chǎng)现(xiàn)在是对经济增长(zhǎng)具有限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程(chéng)度等多(duō)重(zhòng)不确(què)定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力(lì)观察更多数据和未(wèi)来前(qián)景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也(yě)都存(cún)在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临(lín)着历史性高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进(jìn)一(yī)步收紧多少而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的原因并不相同。纯(chún)碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的(de)消息(xī)面刺(cì)激(jī)，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也(yě)存在(zài)一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要(yào)原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能(néng)源(yuán)新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续(xù)走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信(xìn)息(xī)落地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可(kě)以得到(dào)验证(zhèng)。在(zài)这个(gè)供需转宽松的(de)预期下(xià)，产业链开始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌(tā)，这一点从(cóng)近月合(hé)约的(de)跌(diē)幅和现(xiàn)货向期货(huò)回归的方(fāng)式(shì)收敛基(jī)差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利(lì)润改善很(hěn)多(duō)，加之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲(pí)弱(ruò)的(de)宏观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是(shì)空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否(fǒu)能(néng)带来现货价(jià)格(gé)短期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期(qī)中(zhōng)，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能够(gòu)起来(lái)：一是(shì)等待下游(yóu)的(de)原(yuán)料库存(cún)消耗，二(èr)是对(duì)未来的(de)需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开始冲击(jī)成本(běn)，或(huò)是供(gōng)需(xū)上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基(jī)差(chà)不(bù)再是(shì)以现货(huò)下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则(zé)视终端需求变动来判断是(shì)否维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深加工(gōng)订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后(hòu)期地产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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