在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀数学中e等于多少，高中数学中e等于多少利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿数学中e等于多少，高中数学中e等于多少strong>

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。