北(běi)京时间周五晚间，备受关(guān)注的(de)4月美国非农数据出(chū)炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人(rén)，高于预(yù)期(qī)的18万人，打断(duàn)了此前两个月连续环(huán)比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好(hǎo)的是，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农数据(jù)均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换(huàn)，本周持续承压的美(měi)国地区(qū)银(yín)行股也获得喘息(xī)的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观(guān)分析师周(zhōu)之(zhī)云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农(nóng)数(shù)据(jù)远高于前(qián)值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到9个(gè)月以来的最高(gāo)水平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国(guó)4月非农(nóng)数(shù)据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金(jīn)融行业持续裁员，但不断下降却仍(réng)然高企(qǐ)的劳动力(lì)需(xū)远远抵消了(le)裁员(yuán)的(de)影(yǐng)响，也超过了信贷(dài)紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因素(sù)相对(duì)于(yú)新冠大流行前也有了有利的发展，为就业人数(shù)的(de)增长提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是(shì)应(yīng)该对就业数据保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周早些时候，美(měi)国3月份的(de)就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他(tā)劳动力(lì)市场数(shù)据相(xiāng)同的方向：劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。包括(kuò)最近(jìn)几(jǐ)周的首次申请失(shī)业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势上(shàng)看(kàn)，周之云(yún)认(rèn)为，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信贷和企业融(róng)资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁(cái)员等，从而(ér)减缓(huǎn)经济(jì)增长。短期强劲的非农就业(yè)数据(jù)会(huì)让市场对于(yú)下(xià)半年货币政策放(fàng)松(sōng)进程有所改变，进而对商(shāng)品的流动性(xìng)溢(yì)价部分有所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国会继(jì)续朝着衰退(tuì)的方向(xiàng)前进，后市继续看好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非(fēi)农数据(jù)公(gōng)布后，贵金属进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月非农(nóng)就业(yè)新增(zēng)人数超预(yù)期将引(yǐn)导贵金(jīn)属步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金(jīn)融属(shǔ)性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月(yuè)是(shì)美联储最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息，且(qiě)预(yù)计9月(yuè)之后可能降(jiàng)息，这(zhè)导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀温(wēn)和(hé)回(huí)落(luò)的情况下，美元实际利(lì)率有了明显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息(xī)会议如(rú)期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区(qū)间(jiān)从4.75％至(zhì)5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威(wēi)尔在记者发布(bù)会(huì)上的(de)讲话暗(àn)示(shì)加息临(lín)近尾声(shēng)，因(yīn)此(cǐ)美(měi)元指数和美债收益率(lǜ)大幅(fú)回落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员会将密(mì)切关注(zhù)未来(lái)发(fā)布的(de)信息，并评(píng)估其对(duì)货币政策的影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美联(lián)储(chǔ)是否结(jié)束加(jiā)息(xī)需(xū)要看到通(tōng)胀明(míng)显回落。至于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需(xū)要看到就业市场出现明显恶(è)化。从(cóng)历史经(jīng)验(yàn)来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记者，美国(guó)银行业(yè)风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内(nèi)或(huò)将降息，贵金(jīn)属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国就(jiù)业(yè)数据(jù)超预期，美(měi)债收益率、美元指数走高(gāo)，贵(guì)金属短线大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超(chāo)预期的非(fēi)农报告(gào)，这(zhè)让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需要降息，但(dàn)就业(yè)市(shì)场并不配合，美(měi)国就(jiù)业市场依然强劲，美(měi)联储可能在长时(shí)间内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大(dà)期货贵(guì)金属分析师展大鹏告(gào)诉(sù)记者(zhě)，4月美国(guó)非农(nóng)就业数(shù)据和时薪(xīn)增速全面(miàn)超预(yù)期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十(shí)分强劲，美(měi)联储控(kòng)通胀压力加大，这也就(jiù)意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月再次(cì)加(jiā)息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预(yù)期或在(zài)短期提振美元指(zhǐ)数(shù)和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联(lián)储5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币(bì)政(zhèng)策进入新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵(guì)金属将获得提(tí)振而走强，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年(nián)两(liǎng)轮(lún)美联储停(tíng)止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济仍(réng)市场偏强运行(xíng)一段(duàn)时间(jiān)，失业率继续走低(dī)，但美(měi)联储并未(wèi)再次(cì)加息(xī)，而贵金属则在(zài)美债收益率持(chí)续下(xià)行的(de)情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当(dāng)前(qián)情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄(huáng)金价(jià)格对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前距离(lí)降息仍有时间(jiān)，美(měi)联储表(biǎo)示(shì)美国(guó)银(yín)行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性(xìng)，但(dàn)高(gāo)利率环境下美国银行系统风险并(bìng)未解除(chú)，在第一共和(hé)银行宣布(bù)被接管收购后，因(yīn)银(yín)行(xíng)业长期(qī)存在的弱点，又有(yǒu)多家区(qū)域性银行出现(xiàn)股价暴(bào)跌。存款仍(réng)在(zài)持续流出使银行融资成本正在攀(pān)升(shēng)，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年(nián)四(sì)季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而(ér)且远(yuǎn)不及预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但(dàn)消费的拉动(dòng)上(shàng)升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性(xìng)。未来随(suí)着经(jīng)济下行(xíng)压力不断(duàn)上升，市(shì)场预(yù)期下(xià)半年美(měi)国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在风(fēng)险和衰(shuāi)退的共同影响(xiǎng)下(xià)，美债收益率(lǜ)和美元指数将(jiāng)持续承压，避(bì)险需求提振下，贵金属价(jià)格有(yǒu)望再创(chuàng)历史(shǐ)新高，长(zhǎn纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗g)线可维持逢低买(mǎi)入配置思(sī)路，短线则可买(mǎi)入黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金的供(gōng)需数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易(yì)的全(quán)球黄(huáng)金需(xū)求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和中国(guó)消费者需求较(jiào)高，但其余(yú)投资者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵消了这一(yī)增长。其中对黄金价(jià)格其关键作(zuò)用的(de)黄金投资(zī)需(xū)在一季度(dù)同比下降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金(jīn)条和硬币(bì)方面(miàn)的(de)黄金需(xū)求为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似(shì)产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受经济下(xià)行拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价(jià)大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年(nián)白银(yín)实物消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储(chǔ)加息25个基(jī)点在议息(xī)前已经被充分计提，议息前的谨慎转变(biàn)为议息后的(de)乐观，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(xiàn)货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美(měi)央(yāng)行加息(xī)靴子(zi)落地，且银行(xíng)业(yè)风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱(ruò)预(yù)期(qī)升温，预(yù)计美联储(chǔ)下半年(nián)大概(gài)率暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利率或将继续(xù)下(xià)行，贵金属中长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄(jì)希(xī)望于(yú)美联储最后一次加息落地然后转降息(xī)预(yù)期(qī)，从而(ér)刺激价(jià)格(gé)继(jì)续高走，从这个(gè)角度考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的可能(néng)性。但当前(qián)美通胀仍(réng)在(zài)高位，美联(lián)储货(huò)币紧缩动作并没有结束，官(guān)员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一(yī)段时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会(huì)对经济和金融市场产生怎样(yàng)的影响也未(wèi)可(kě)知(z纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗hī)，因此在当前(qián)看(kàn)多(duō)观点出奇一致(zhì)，且海(hǎi)外看多(duō)头寸比较(jiào)拥挤的情(qíng)况下，对待金价节(jié)节攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗