美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对整(zhěng)体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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