中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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