财(cái)联(lián)社6月(yuè)3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏天历(lì)来是啤酒企业(yè)的“兵(bīng)家必争之(zhī)地”，而年(nián)内火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行业(yè)“淡季不淡”，盛(shèng)夏(xià)旺季更是值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛(dǎo)啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包(bāo)括百威亚(yà)太、兰州黄河和西(xī)藏发(fā)展在内的外资(zī)系啤(pí)酒公司(sī)基本(běn)面仍然堪忧(yōu)，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外(wài)资两大阵(zhèn)营的分化明(míng)显。

　　去(qù)年消费整体偏低(dī)迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增(zēng)、归(guī)母净利润(rùn)高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步(bù)复苏，叠加成(chéng)本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同期明(míng)显(xiǎn)提速。国盛证(zhèng)券(quàn)符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势(shì)区域(yù)持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格(gé)局(jú)或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)和青岛啤酒(jiǔ)自2020年(nián)阶段低(dī)点迄(qì)今股价(jià)累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前(qián)总市值超1600亿(yì)港元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自(zì)2021年高点迄(qì)今(jīn)重庆(qìng)啤酒股(gǔ)价跌近六成(chéng)，珠(zhū)江(jiāng)啤酒则(zé)跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代(dài)中国实施“啤酒(jiǔ)专项工(gōng)程”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕(yàn)京、上(shàng)海的力波、福建的惠(huì)泉(quán)、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城、四(sì)川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城(chéng)市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研(yán)报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚(yà)太（百威英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗8%，形成(chéng)寡头格(gé)局(jú)。

　　孙山(shān)山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市(shì)场集中(zhōng)度仍有提(tí)升空(kōng)间，待CR1市占率提(tí)升后头部(bù)企(qǐ)业将有望(wàng)进一(yī)步提(tí)升盈利水(shuǐ)平。分析人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大(dà)鱼”的市(shì)场趋(qū)势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长，持(chí)续多年(nián)的(de)“五强争霸(bà)”格局(jú)，将演变为“一(yī)超多强”：华(huá)润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英(yīng)博甩开，燕(yàn)京啤(pí)酒追上来，形成(chéng)1+3的(de)主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的(de)是(shì)，这几年，外资啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国市场颓势(shì)明显，百威(wēi)英博销量下(xià)滑，一手扶持的(de)嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利(lì)润(rùn)增长将低于去年(nián)的水平，研(yán)报指(zhǐ)出重(zhòng)庆啤(pí)酒为(wèi)嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资(zī)产唯(wéi)一(yī)平台，并(bìng)将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销(xiāo)售权(quán)划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如(rú)同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士(shì)指出，这几年啤酒行业的(de)业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高端(duān)化(huà)。此(cǐ)前多年，高端啤(pí)酒市场主要(yào)由外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤(pí)酒(jiǔ)开始发(fā)力。以销(xiāo)量(liàng)最(zuì)大的华润雪(xuě)花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南(nán)北(běi)的大绿棒子，现在已经(jīng)很难见(jiàn)到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业(yè)链中游，对上游成本敏(mǐn)感，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下游终端议价(jià)能(néng)力较强，进入(rù)存量竞争时代后(hòu)，企业为向高端化转型已多次实施(shī)提价举措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构优化、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度(dù)或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发(fā)生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士(shì)伯等主流厂商纷纷提价，中高低(dī)档均有(yǒu)所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价(jià)提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒(jiǔ)零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场的产(chǎn)品价(jià)格(gé)稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传(chuán)奇(qí)”，百威(wēi)啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继续突破价格天(tiān)花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端齐发(fā)力(lì) 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元级产(chǎn)品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年(nián)率先推出“百年(nián)之(zhī)旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇”；超高端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最(zuì)高，均(jūn)价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发力，高端化势能锐不(bù)可当。产品端方面，公司在坚(jiān)持(chí)纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升中档崂(láo)山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产(chǎn)品结构持续升(shēng)级。随着(zhe)23年(nián)现饮场景全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低基数(shù)效应(yīng)，预计(jì)公司全年(nián)业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添(tiān)翼 但目前主要(yào)销量来(lái)自中低端(duān)产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中(zhōng)国(guó)正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥(yōng)有上(shàng)百家酒厂，连(lián)续多年跻(jī)身(shēn)世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产(chǎn)品仅占其收入(rù)占比17%，而经(jīng)济型（5元(yuán)以下(xià)）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但(dàn)对其(qí)高端产品(pǐn)认知度或接受度(dù)相对偏(piān)低。公司提价空间较大(dà)，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营业额甚(shèn)至被(bèi)重庆(qìng)啤(pí)酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发，营业收(shōu)入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗亿元，归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度(dù)延续高增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士(shì)认(rèn)为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品燕(yàn)京U8的(de)成功营(yíng)销，以及旗下燕京酒號社(shè)区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新(xīn)零售业态(tài)的落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同(tóng)增约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销(xiāo)量同(tóng)增13%至96.31万(wàn)千升，同(tóng)时带动(dòng)公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品(pǐn)点(diǎn)评称，改革红利释放正(zhèng)处起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动销(xiāo)加速、成本优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外(wài)，分析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前(qián)行(xíng)业(yè)格局未(wèi)定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道超(chāo)车机会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋(qū)势，产品风味及应用场景(jǐng)布局多元化企业，将更加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发展潜力，并有(yǒu)望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗