金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上(s攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别hàng)涨后会面(miàn)临(lín)调(diào)整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将会(huì)继续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵金属(s攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别hǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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