金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的(de)连接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主要流(liú)程天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ine-height: 24px;'>天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客(kè)户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基(jī)础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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