今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢trong>

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qiá衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢n)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情。