5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等(唐山大地震和汶川大地震哪个严重děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期唐山大地震和汶川大地震哪个严重进一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 唐山大地震和汶川大地震哪个严重