财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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