中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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