分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确(què)的规速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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