随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好le)疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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