4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(fǎng)企(qǐ)开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年(nián)来(lái)最(zuì)高(gāo)水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价(jià)棉(mián)花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花(huā)消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡季(jì)后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加(jiā)工(gōng)设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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