AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季徐海为是谁？报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(k徐海为是谁？uài)的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的(de)应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(徐海为是谁？qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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