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每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周(zhōu)四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多投资(zī)者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存货(huò)增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需(xū)求及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店(diàn)有(yǒu)望匹(pǐ)配(pèi)释放(fàng)，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际(jì)金(jīn)价来(lái)看，全(quán)球地(dì)缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)等因(yīn)素均有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持(chí)续释(shì)放消(xiāo)费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝(bǎo)的(de)市场规模增长速度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业的产业(yè)链来看，主要(yào)包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石(shí)等(děng)原材(cái)料供应(yīng)，中游的制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节(jié)的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得(dé)更加(jiā)优(yōu)化的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的(de)市占率分(fēn)别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过了30％。