北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物红楼梦多少字(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考红楼梦多少字了(le)上市红楼梦多少字公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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