具体来(lái)看：

　　与(yǔ)去年同(tóng)期相比(bǐ)，工业企(qǐ)业经营(yíng)绩效(xiào)的增长压力依然较大(dà)，与3月份(fèn)相比，产成(chéng)品(pǐn)存货周(zhōu)转(zhuǎn)天(tiān)数和(hé)应收账款平均(jūn)回收期进一步(bù)增加。

　　数据显示，规模以上工业企业累计每百元营业收入中(zhōng)的成本(běn)为85.18元（3月为(wèi)85.04元），同比增(zēng)加0.88元(yuán)（环比(bǐ)增加0.09元）。产成(chéng)品存(cún)货(huò)周(zhōu)转天数(shù)为20.80天（3月为20.60天(tiān)），同(tóng)比增加1.80天（环比增加0.14天）；应收(shōu)账(zhàng)款平均回(huí)收期为63.10天（3月(yuè)为61.80天(tiān)），同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)8.60天（环比增(zēng)加0.20天(tiān)）。

　　分所(suǒ)有制类型来看，外商及港澳台商和私营企业(yè)利润累计(jì)同比降(jiàng)幅出现收窄，国有工业企业和股份制企业利(lì)润累计同比降幅进一步扩大。

　　其中4月国有工(gōng)业(yè)企业利润累计(jì)同比(bǐ)增长-17.9％（3月-16.9％，去年同(tóng)期13.9％），外商及港澳台商利润同比增长(zhǎng)-16.2％（3月-24.9％，去年同(tóng)期-16.2％），私营企业和股份制企(qǐ)业同比增长分别为-22.5％（3月-23％，去年同期-0.6％）和(hé)-22％（3月-20.6％，去年同期(qī)10.7％）。

　　上游(yóu)采选业中非(fēi)金属(shǔ)矿采选(xuǎn)、有色金属矿采选的(de)利润(rùn)增(zēng)速表现较好，石油和天然气(qì)开采等其(qí)他行(xíng)业的利润增速降幅依然较大。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，非金(jīn)属矿采选、有色金属矿(kuàng)采选的增速依然为正(zhèng)，分别收录10.8％（3月4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石油(yóu)和(hé)天然气开采、煤炭(tàn)开(kāi)采和洗选、黑色金属矿(kuàng)采选业、废(fèi)物(wù)资源(yuán)综(zōng)合利用(yòng)的增速为(wèi)负，分别(bié)收录-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游(yóu)原材(cái)料加(jiā)工业和装备制造(zào)业的利润增速出现明(míng)显分化。中游原材料(liào)加工业的利润增速均(jūn)为负，尽管(guǎn)与上个月相(xiāng)比，利润增速(sù)跌幅普遍收(shōu)窄，但(dàn)依然是整体工(gōng)业企业利(lì)润(rùn)增速的主(zhǔ)要拖累(lèi)。中游装备制造业利润增速回(huí)升(shēng)幅(fú)度较(jiào)大，成为整体工业企(qǐ)业利(lì)润增速的主要拉(lā)动项(xiàng)。其(qí)中通用(yòng)设备制造、铁路船舶航空航天、电气机械及(jí)器材制(zhì)造、仪器(qì)仪(yí)表制造增幅(fú)延续上个(gè)月亮眼趋势(shì)，得益于国内汽车销售量的提升和汽(qì)车(chē)产业链出口强劲，汽(qì)车制造业的利润(rùn)增速(sù)降幅由负转(zhuǎn)正，此外叠加去年同期基数较低，汽车(chē)制造业当月利润增(zēng)速高达20倍。

　　数据显示，化学原料化学制品跌幅扩大，分别收录-57.3％（3月-54.9％）；有(yǒu)色金属冶炼加工、专用设备制(zhì)造、石油煤(méi)炭(tàn)及燃(rán)料加(jiā)工、非金属矿物制品(pǐn)、黑色金属冶炼加(jiā)工、化学纤(xiān)维制(zhì)造、金属(shǔ)制品、计算(suàn)机通(tōng)信(xìn)和电子(zi)设(shè)备跌幅收窄，分别收录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月(yuè)-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月(yuè)-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和-53.2％（3月(yuè)-57.5％）；仪(yí)器仪表(biǎo)制造、通用设备制造、铁路船舶航(háng)空(kōng)航天、电(diàn)气机械及器材制造增幅依旧为正(zhèng)，并且增速出现明(míng)显回(huí)升(shēng)，分别录(lù)得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月39.0％）和30.1％（3月27.1％）；值得(dé)一提的(de)是，汽车制造增幅由负转正，录得2.5％（3月-24.2％）。

　　在价格水(shuǐ)平、内部(bù)需求、外部需(xū)求同(tóng)时走弱的情况下，下游行业内部的(de)利润增速(sù)反弹乏力，文教工美体(tǐ)育娱乐用品、食(shí)品制(zhì)造、纺织业、家具(jù)制造等多个行(xíng)业的(de)利润增速跌幅放缓，但依然为(wèi)负；农副(fù)食品加工、纺织服装、服饰等多个(gè)行业(yè)的利润跌幅继续(xù)扩大。往后看，价格(gé)水平、内部需求、外部需(xū)求(qiú)转好速度(dù)较慢，这也意(yì)味着下游行业的利(lì)润增(zēng)速向上(shàng)爬坡的(de)节奏大概率偏(piān)缓。

　　数据显示，农副食品加(jiā)工、纺织服(fú)装、服饰、皮毛羽和制鞋(xié)、造纸(zhǐ)及纸制品和医(yī)药制造(zào)跌幅扩大(dà)，分别(bié)录(lù)得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文(wén)教(jiào)工美体育娱乐(lè)用(yòng)品、食品制造、纺织业(yè)、家(jiā)具制造和印刷和记录媒(méi)介利润降幅放缓，但持续维持低位，分别录得-6.7％（3月(yuè)-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡胶和塑料(liào)制(zhì)品增速由负(fù)转正，录得1.4％（3月-9.2％）；烟草制品增速略有回落(luò)，4月录(lù)得6.7％（3月9.0％）；酒饮(yǐn)料和茶制(zhì)造利(lì)润增速保(bǎo)持高位，4月为11.6％（3月13.5％）。

　　此外，公(gōng)共(gòng)事(shì)业中(zhōng)的(de)机械和设(shè)备修理、电力热力利(lì)润增速相对较高，燃气生产(chǎn)和(hé)供应利润增速降幅收窄。其中机械和设备(bèi)修理(lǐ)利润累(lèi)计增速上升(shēng)幅度较大(dà)，4月收录(lù)235.7％（前值为(wèi)79.6％），电力热力利润累计同比增(zēng)速收窄，但仍然保持高(gāo)速增长，4月收(shōu)录47.2％（前值为47.9％），水生产和供应增幅略有上(shàng)升，收录5.8％（前值为0.0％），燃气(qì)生产和供(gōng)应降幅(fú)收窄，收录-4.7％（前(qián)值为(wèi)-8.2％）。

　　总体而言，与上个月相比，4月份公布的工业(yè)企业(yè)利润数据已表现出明显的探底爬(pá)坡(pō)信号：一，营业(yè)利润累计增速(sù)爬升(shēng)的行(xíng)业进一步增(zēng)多；二，营(yíng)业收入增速由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)，营业利(lì)润增速(sù)降幅收窄(zhǎi)。

　　往后看(kàn)，中(zhōng)游装(zhuāng)备制造业有望(wàng)继续成为拉动工业企业(yè)利润增速回升的主(zhǔ)要(yào)拉动力。汽车制(zhì)造(zào)、 铁路、船舶、航空(kōng)航天和其他(tā)运输设(shè)备制造(zào)业 、通(tōng)用(yòng)设备制造业(yè)、电气机械及器材制造业、仪器仪表制造业、文教、工(gōng)美、体育和娱乐(lè)用(yòng)品制造业(yè)、橡胶和(hé)塑料制品(pǐn)业、电力、热(rè)力、燃(rán)气(qì)及水的(de)生产和供应业 。

　　正如我们在(zài)《今年工业企(qǐ)业利润(rùn)增(zēng)速能否转正？》中所言(yán)，当前正处(chù)于第6次(cì)工业企业利润(rùn)探底阶段(duàn)（从2000年开始计算），如(rú)果按最近两(liǎng)次(cì)探底历史来演(yǎn)绎的话，至少(shǎo)还(hái)要在(zài)负值区间爬坡7-8个(gè)月(yuè)左右(yòu)的时间(jiān)，预计工业(yè)企业利润增速转正最(zuì)早也需等到四季度。目(mù)前我国(guó)仍面临内(nèi)需增(zēng)长缓慢和外需(xū)疲弱的“弱(ruò)复苏”阶段(duàn)，这直(zhí)接(jiē)导致企业的产能(néng)利用率持续下(xià)滑50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润。此外，叠加营业成本高居(jū)不(bù)下导(dǎo)致(zhì)的内部压力(lì)，本轮工业(yè)企业(yè)利润增(zēng)速反弹速度大概(gài)率(lǜ)较为缓慢。

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　　风险提示：

　　内需恢复力(lì)度低于预期。

　　以(yǐ)上内(nèi)容来自于2023年5月27日的《中游(yóu)装备制造(zào)业利润(rùn)增速明显(xiǎn)回(huí)升——2023年4月工业企业(yè)利润分析》报告，报告作(zuò)者(zhě)张静静(jìng)、张(zhāng)一(yī)平，联系人罗丹

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