中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业阿富汗是哪一年灭亡的绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成(ch阿富汗是哪一年灭亡的éng)高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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