在(zài)股市高(gāo)点成立的主动权益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将开放的产品(pǐn)超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立(lì)满两年(nián)亏损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多(duō)位行业内人士表示(shì)，主动(dòng)权益定(dìng)开(kāi)基(jī)金的整体破净率与基金(jīn)成立时间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数(shù)量等(děng)众多(duō)因素有关(guān)。其(qí)中，高(gāo)点(diǎn)成立(lì)是基金破净(jìng)的重要(yào)原因。同(tóng)时(shí)，他们也建议基金公(gōng)司(sī)要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益和(hé)导向(xiàng)开展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一家基银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗金公(gōng)司发布公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)、基金合同的有关规定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期开(kāi)放基(jī)金最(zuì)近一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后(hòu)一(yī)个开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基(jī)金(jīn)合(hé)同终(zhōng)止的情形，基金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基金合(hé)同》，并按照《基金(jīn)合同(tóng)》约定(dìng)履行(xíng)基(jī)金财(cái)产清算程序(xù)，无须(xū)召开基金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基金的(de)基金合(hé)同生效后，若(ruò)登(dēng)记机构完成每个(gè)开放(fàng)期最后一个开放日(rì)的申购、赎回或转换业务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持有人(rén)数量不(bù)满200人或者基金资产净(jìng)值(zhí)低(dī)于五千万元，基金管理人(rén)在履行相关监管报(bào)告和信息披露程(chéng)序后终止基金合同，无需召(zhào)开(kāi)基金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季(jì)报，该只偏债混(hùn)合型基金管理规模(mó)0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基(jī)金中的破(pò)净产品。

　　据(jù)记(jì)者统计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权益类定(dìng)期(qī)开放基(jī)金(jīn)有60只（份额合并(bìng)计算）即将(jiāng)迎来(lái)开放日，目前破净(jìng)产品(pǐn)（统(tǒng)计复权(quán)净值）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐月震荡上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心(xīn)高(gāo)级分(fēn)析师孙桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开(kāi)放(fàng)日临近，为了应(yīng)对基金(jīn)集中申赎影响，基金的(de)投(tóu)资策(cè)略(lüè)可能倾向于保守，权益仓位可(kě)能会(huì)有所降低。因此，在权益市场表现(xiàn)不(bù)好(hǎo)时，距离开放(fàng)日(rì)越远，整体上破(pò)净率可能(néng)有增加(jiā)趋势。当然，整体破净率(lǜ)情况也与基(jī)金成(chéng)立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样(yàng)本(běn)数量等众多因(yīn)素有关。

　　一位基金(jīn)销售机(jī)构负责人(rén)也分(fēn)析，今年8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金大多成立于2020年下(xià)半年，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗开基金数量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份(fèn)破净基(jī)金的数量(liàng)较6、7月(yuè)份并没(méi)有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行节奏(zòu)存在(zài)关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局(jú)产品

　　市(shì)场高点避(bì)免(miǎn)盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据(jù)记者观察(chá)，从近(jìn)三月即将迎来(lái)开放的(de)定(dìng)期(qī)开放式基金来(lái)看，多数成立于(yú)2020年下(xià)半年-2021年(nián)1季(jì)度，高点成立可能(néng)是(shì)部分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对上(shàng)述现(xiàn)象，孙桂平表示，从基(jī)金(jīn)发行角(jiǎo)度而言(yán)，权益市(shì)场高(gāo)点时基(jī)金(jīn)发行相对容易，而且规模(mó)也(yě)容(róng)易(yì)做大，基金公司有动力去(qù)做；但从投资者(zhě)而言，高(gāo)点入市就容易出现一(yī)段时间内(nèi)基(jī)金业绩表现不佳(jiā)，甚至(zhì)出现大幅(fú)下跌(diē)的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂(guì)平(píng)认为，对基金公司而(ér)言，在市场高点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热点，克(kè)服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户利益导向进行(xíng)产品布局和发(fā)行。此举既可以保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)，也可以树立(lì)基金公银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗司良好(hǎo)口(kǒu)碑(bēi)，有利于(yú)基金公司长期管(guǎn)理规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机(jī)构负责(zé)人也(yě)表示，在市场高位、情绪火热时发行基金(jīn)往(wǎng)往伴随(suí)着较高的风(fēng)险。一(yī)方面(miàn)，近两年权益市场的(de)整体波动增大，风格(gé)轮动现象加剧。所以，近两年不(bù)同的(de)投资策(cè)略、不同投资范(fàn)围(wéi)的(de)基金(jīn)收益率差距较(jiào)大。另(lìng)一方面(miàn)，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆款基金，较大规(guī)模给(gěi)基金经理带来的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品(pǐn)未来(lái)的超额收(shōu)益。同时(shí)，优质资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很(hěn)可(kě)能(néng)估(gū)值虚高。过(guò)高(gāo)的管理规模要(yào)求基金经理不得(dé)不跨出(chū)舒适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调整投资分(fēn)布(bù)，也(yě)可能会增加(jiā)错(cuò)判(pàn)的风险，对获取超额(é)收益影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时，该基金销(xiāo)售(shòu)部门机(jī)构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制(zhì)在(zài)基金经理(lǐ)能(néng)力范围(wéi)内，高点(diǎn)成立的(de)产品，如果通过(guò)均衡和多元(yuán)化(huà)的布局(jú)，避免单押一个(gè)赛道，并通过抓取阶(jiē)段性(xìng)投资机会(huì)、控制回(huí)撤等方法，也能(néng)在中(zhōng)长期斩获一(yī)定的超额收益。

　　事实(shí)上(shàng)，随着定期开放式(shì)权益类基金表现(xiàn)不(bù)及预期，近一年新(xīn)成立的(de)定(dìng)开权益类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平(píng)均(jūn)发行(xíng)规模2.71亿元(yuán)，同(tóng)比也下(xià)滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预(yù)期时(shí)，投(tóu)资者的心态会(huì)受到一定程度的影(yǐng)响，甚(shèn)至(zhì)可能打击投资者(zhě)的投(tóu)资信心(xīn)。如(rú)果破净率持续上升的话，投资(zī)者(zhě)对于后续新发基金(jīn)的购买意愿(yuàn)可能会(huì)下降(jiàng)。” 上述基金(jīn)销售机构负责(zé)人称。

　　孙桂平(píng)也(yě)认为，定开基金在基金经理更好施展投资决策，有效阻止投资(zī)者频(pín)繁交(jiāo)易等方(fāng)面具有明显优势，有利于为投(tóu)资者(zhě)创造(zào)更好收益。但(dàn)是定开基金(jīn)也受市(shì)场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行时(shí)，一(yī)是要避免高位(wèi)发行，二是要做好投资者(zhě)教育。”孙桂平称。

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