金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒ宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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