全球头号对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国(guó)证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为(wèi)其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今(jīn)年一季度(dù)的(de)美股持仓(cāng)变(biàn)动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费(fèi)品个(gè)股，但(dàn)是今(jīn)年一季(jì)度都(dōu)进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了(le)脸(liǎn)书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季(jì)度减持的标(biāo)的(de)相对较多，除去(qù)前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了(le)先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度还减持了(le)其特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因为全(quán)球对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是(shì)对(duì)抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的(de)风险。

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　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一(yī)季(jì)度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经济体处于(yú)看(kàn)跌失(shī)衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平(píng)一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的(de)空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来(lái)实际收(shōu)益率的预(yù)期(qī)），但迄(qì)今(jīn)为止尚(shàng)未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国家和地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美(měi)联储希(xī)望持(chí)观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带(dài)来(lái)的(de)影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体都推出了(le)大规(guī)模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进的(de)应对(duì)通胀的(de)举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间(jiān)里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸显美(měi)国金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国(guó)可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策。

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