财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？<200克是几两 200克是多少毫升/p>

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追200克是几两 200克是多少毫升买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮200克是几两 200克是多少毫升(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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