今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

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　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎ儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班ng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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