北京时间(jiān)周(zhōu)五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉(lú)，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打(dǎ)断了此前两(liǎng)个月连(lián)续环比下降的节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时(shí)工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被视作(zuò)利好(hǎo)的是(shì)，美国劳工(gōng)部将今年2月和(hé)3月非(fēi)农(nóng)数据(jù)均大幅(fú)下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压的(de)美国地区银(yín)行股也(yě)获得喘(chuǎn)息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线国(guó)家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期(qī)货高级宏(hóng)观分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农数(shù)据远(yuǎn)高(gāo)于前值且显(xiǎn)著偏(piān)离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值。此前(qián)公布的ADP数据在(zài)3月份(fèn)增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美股期货短线走低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌(diē)。尽(jǐn)管科技和金融(róng)行(xíng)业持(chí)续裁员(yuán)，但不断下(xià)降(jiàng)却(què)仍然高(gāo)企的劳动力需远(yuǎn)远抵消了裁员(yuán)的影响，也(yě)超过了信贷紧(jǐn)缩(suō)带来的大(dà)约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素相对于新冠大流(liú)行前也(yě)有了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业数据(jù)保持一(yī)定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月(yuè)职位(wèi)空缺继续下降，为(wèi)连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了(le)与其他劳(láo)动力市场(chǎng)数据(jù)相同的方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包(bāo)括(kuò)最近(jìn)几周的首次申请失业金(jīn)人数也呈现上(shàng)升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消费者信贷和企业融资(zī)成本上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主削(xuē)减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从而减缓经(jīng)济增长。短across 和 cross的区别，cross和across区别和用法(duǎn)期强劲的非农就业数据(jù)会让市场(chǎng)对于下半年货币政策放松(sōng)进(jìn)程(chéng)有所改(gǎi)变(biàn)，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动性溢价(jià)部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝(cháo)着衰(shuāi)退的方(fāng)向前进(jìn)，后市继(jì)续看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预(yù)期将引导贵金(jīn)属步入调整(zhěng)。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大(dà)幅(fú)冲高主要受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预(yù)计(jì)9月(yuè)之(zhī)后可能(néng)降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀(zhàng)温和回落的情(qíng)况(kuàng)下，美元实际利率(lǜ)有了明显的(de)下行。”广州金控期货研究(jiū)所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议(yì)息会(huì)议如期加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策利率联(lián)邦基金利率的目标(biāo)区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在(zài)记者发布(bù)会上(shàng)的讲话暗示(shì)加(jiā)息临(lín)近尾声，因此美(měi)元指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委(wěi)员会将密切关注未来发布的(de)信息，并评(píng)估其对货币政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔(ěr)在新闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味(wèi)着美联(lián)储是否结(jié)束加息需(xū)要看到通胀(zhàng)明显回落。至于(yú)是否要开(kāi)始(shǐ)降息，需要看到就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶化。从(cóng)历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵(guì)金属(shǔ)振荡偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业数(shù)据(jù)超(chāo)预期，美(měi)债收益(yì)率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这(zhè)份超预期的非(fēi)农报告，这让美联储陷入困(kùn)境(jìng)，美联(lián)储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需(xū)要降息，但就(jiù)业市场并不(bù)配(pèi)合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时(shí)间内维(wéi)持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析(xī)师(shī)展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据和时(shí)薪(xīn)增速(sù)全(quán)面(miàn)超(chāo)预期(qī)，表明美国当前劳动(dòng)力市场(chǎng)仍十分强劲(jìn)，美联储控通胀(zhàng)压(yā)力加大(dà)，这也就(jiù)意味(wèi)着美联储可(kě)能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次加息的(de)预期开始回(huí)升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在短期(qī)提(tí)振美元指数和美债收益率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月(yuè)会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政(zhèng)策进(jìn)入新(xīn)阶(jiē)段(duàn)，市场将加(jiā)大对下(xià)半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得提振而(ér)走强，使(shǐ)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法均(jūn)值平(píng)台(tái)不断上(shàng)移(yí)。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息(xī)后(hòu)的表现(xiàn)来看，尽管此后(hòu)美国经济仍市(shì)场(chǎng)偏强运行(xíng)一(yī)段时(shí)间，失业率(lǜ)继续走低(dī)，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金(jīn)属则在美债收益率(lǜ)持续下行(xíng)的情况下，呈现振荡(dàng)走(zǒu)强的(de)趋势。但当(dāng)前情况不(bù)同的(de)是(shì)，通胀率相对更高，而(ér)黄金价格(gé)对(duì)降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目(mù)前距离(lí)降(jiàng)息仍(réng)有时间，美联储(chǔ)表示美(měi)国(guó)银行系统仍健康并(bìng)有弹(dàn)性，但(dàn)高(gāo)利率环境下美国银行系统风险并(bìng)未解除，在(zài)第一共和银行宣布被接管收购后，因银行业长(zhǎng)期存在的弱点，又有多家(jiā)区(qū)域性银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存款仍(réng)在持续流出使银行(xíng)融(róng)资成本正在攀(pān)升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将(jiāng)不(bù)断向实(shí)体经济蔓延(yán)，美(měi)国2023年一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而(ér)且远不及预(yù)期的(de)1.9％，具体看企(qǐ)业投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费(fèi)的拉动上(shàng)升反映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未来随(suí)着经济下行(xíng)压(yā)力不断上升，市场预期下(xià)半年(nián)美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续(xù)承压，避(bì)险需求提振下，贵金属价格(gé)有望再创历(lì)史新高，长线可维持逢(féng)低买(mǎi)入配置(zhì)思路，短(duǎn)线则可买(mǎi)入黄金和(hé)白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把握(wò)突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供(gōng)需(xū)数据(jù)来看，黄(huáng)金的需(xū)求实际上是(shì)明显下降的。世界黄金协(xié)会公(gōng)布的数据显示，今年第一季度(dù)剔除(chú)场外交易的全(quán)球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然(rán)各国(guó)央行(xíng)和中国消费(fèi)者需求(qiú)较高，但其余投资者(zhě)购买量的(de)减(jiǎn)少抵消了这一增长(zhǎng)。其(qí)中对(duì)黄金价格其关键(jiàn)作用的(de)黄金(jīn)投(tóu)资需在(zài)一季度同比(bǐ)下降50％左右，较去年四(sì)季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去(qù)年同期(qī)高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去(qù)年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季(jì)度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标(biāo)耐(nài)用品(pǐn)订单等(děng)指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此(cǐ)，金银比(bǐ)价大概率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银协会(huì)预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充分计(jì)提，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度(dù)表现为极为(wèi)乐(lè)观(guān)，伦敦现货黄金甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍(réng)在(zài)蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半年大概率(lǜ)暂across 和 cross的区别，cross和across区别和用法停加息并将(jiāng)进入降息周期，实际利率或(huò)将继(jì)续(xù)下(xià)行，贵金属中长期仍(réng)具有较高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄(jì)希望于美联储最(zuì)后(hòu)一次(cì)加息落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价格继续高(gāo)走，从这个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金(jīn)确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美(měi)联储货(huò)币紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可(kě)能会维(wéi)系较(jiào)长一段时间，且高利率环境(jìng)到(dào)底(dǐ)会对(duì)经(jīng)济和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎样(yàng)的影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看多观(guān)点(diǎn)出(chū)奇一(yī)致，且海(hǎi)外看(kàn)多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待(dài)金(jīn)价节节攀高的观(guān)点(diǎn)谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 across 和 cross的区别，cross和across区别和用法