衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗逐步消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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