北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（6887保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次67.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(yòng)电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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