今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端(duān)的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(y两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音īng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了(le)一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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