编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的(de)重仓行业配社日节是什么节日 社日节是农历几月初几置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司社日节是什么节日 社日节是农历几月初几strong>

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）