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merry什么意思 merry是彩虹社的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处(chù)于(yú)历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市(shì)场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之二：政(zhèng)策的(de)持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字(zì)经(jīng)济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市(shì)场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充(chōng)分(fēn)受益(yì)于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近(jìn)期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造(zào)船企业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩确(què)定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板(bǎnmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)块上市公司更(gèng)加注重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及(jí)承诺未来几(jǐ)年(nián)高(gāo)分红水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资(zī)的政策基(jī)调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业(yè)绩稳(wěn)定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较大。