今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人(rén)为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地(dì)成为(wèi)了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(g鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星uān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的(de)长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(zhòng)演。

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