“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润出口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润