“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点以上(shàng)；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产(chǎn)市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官(guān)方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的(de)必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可(kě)能减产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难(nán)。乌(wū)克兰(lán)只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落(luò)至一(yī)周(zhōu)低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云(yún)南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得(dé)到证实(shí)，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗

　　可以看到，继此前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师童限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据交割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计雨(yǔ)水较(jiào)多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不(bù)减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期(qī)过(guò)高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年(nián)国内汽(qì)车市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问题(tí)等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割(gē)后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入(rù)国内，对(duì)国内现(xiàn)货端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内(nèi)需复(fù)苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价因此持续(xù)承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再(zài)次(cì)做多的(de)意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常(cháng)状(zhuàng)况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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