财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(<五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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