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　　金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上(shàng)驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存(cún)基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们(men)还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年下嗤笑的意思游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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