“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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