华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报(bào)告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义投(tóu)资已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司以及我们(men)投资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大学(xué)学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让祈使句例子英语，祈使句例子10个市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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