5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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