今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大(dà天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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