衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗tōng)常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对(d三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗uì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价(jià)带来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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