随(suí)着一季报(bào)披露完毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的(de)公募FOF最新(xīn)持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最(zuì)多的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给(gěi)改革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续超(chāo)配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基(jī)金(jīn)，有的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多位FOF基金(jīn)经理认(rèn)为(wèi)，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底(dǐ)部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募(mù)基(jī)金(jīn)旗下(xià)一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清(qīng)单也重(zhòng)磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在(zài)一季度末(mò)获(huò)26只公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权益(yì)基金，这也是华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选第(dì)二个季度坐上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与(yǔ)融(róng)通健康产业并列首(shǒu)位。在(zài)此之前(qián)，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具体(tǐ)来(lái)看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)等基(jī)金(jīn)在一(yī)季度均重点配(pèi)置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年(nián)等基金将华商新趋(qū)势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓数(shù)量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去(qù)年末增持(chí)了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去(qù)年(nián)末增加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度末(mò)，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年(nián)末持有的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数增加了(le)6只(zhǐ)，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于(yú)基本面坚固或出现(xiàn)好转信号的(de)公司敢于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革(gé)，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持(chí)了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是(shì)化(huà)学博士，有过多(duō)年化(huà)工研(yán)究经验(yàn)，他(tā)坚(jiān)持在(zài)熟悉的(de)行业内把握(wò)投资机会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富科(kē)技(jì)创新(xīn)、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易(yì)方(fāng)达(dá)新兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基(jī)金增(zēng)持前三则被易方(fāng)达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前(qián)三(sān)分别为中欧(ōu)信(xìn)息产业、汇添(tiān)富外(wài)延增(zēng)长主题、华夏智(zhì)胜先锋(fēng)；平衡(héng)基金(jīn)增持(chí)前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为易方达安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比(bǐ)例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受(shòu)益于(yú)数字经济政策的提振与人工智能(néng)主题(tí)的不断发(fā)酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源(yuán)等板块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并(bìng)向成长风格偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本(běn)季度基金主(zhǔ)要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配置比(bǐ)例(lì)，同时适度降低价(jià)值型(xíng)基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其(qí)他(tā)确定性较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等(děng)投资机会，减持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权益部分依然保持略超配价(jià)值风格，但偏(piān)离(lí)幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上(shàng)相对收(shōu)益和绝对收益(yì)的投资(zī)机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇(zhèn)发(fā)展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十大(dà)重仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家(jiā)安弘淡(dàn)出前十大之列(liè)。

　　“在年(nián)初(chū)的(de)时候，基金(jīn)经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断(duàn)不是很清晰，因(yīn)此组合整体上(shàng)除了向小市值成长风格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年(nián)全年股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要方向逐渐有了较(jiào)明(míng)确的(de)判(pàn)断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和(hé)股票，以及与数字(zì)经济相关的基金和(hé)股票，未来(lái)计划视相关(guān)板块的估值水平变(biàn)化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三年今年(nián)一季度的(de)主(zhǔ)要持仓仍然(rán)坚持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但(dàn)继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行了分散和优(yōu)化，在一(yī)季度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基(jī)于对(duì)长期基(jī)本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安(ān)养老2045一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，报(bào)告期内，基金(jīn)整体保持(chí)中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当增加固收(shōu)仓位的弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权(quán)益方面，基于不同板块的基本面和(hé)估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言(yán)，通过动态再(zài)平(píng)衡，保持组合处(chù)于稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低(dī)了深(shēn)度价值和(hé)价(jià)值(zhí)质量等偏价值(zhí)策略的(de)基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长策略(lüè)的基金的配置比(bǐ)例。在(zài)行业(yè)方(fāng)面，TMT等科技行业经(jīng)历过去(qù)几年的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技(jì)成长(zhǎng)策(cè)略(lüè)基金的(de)配置比例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿(ná)得住的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那些短期(qī)大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投(tóu)资方面(miàn)，在(zài)市场大(dà)幅反弹后，小幅降低(dī)了港(gǎng)股(gǔ)基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，基金的权益类资(zī)产(chǎn)实(shí)际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相(xiāng)对年度目标(biāo)配置比例战术型(xíng)标(biāo)配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国(guó)智优精选3个(gè)月持(chí)有一(yī)季度操作上围绕经济增长和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了(le)中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块(kuài)的配置，并(bìng)通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和(hé)消费者信心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期(qī)低估值的金(jīn)融周期(qī)板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常(cháng)的(de)消费医药板块，以及受益(yì)于产业(yè)周期(qī)见底及国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍将有所(suǒ)作为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点附近，未来(lái)市(shì)场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会(huì)？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提到了(le)对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数(shù)据真空(kōng)期的度过，国内大类资(zī)产复苏(sū)预期(qī)进(jìn)入验证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏(hóng)观(guān)经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复(fù)的(de)状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费(fèi)、投资(zī)）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经(jīng)济和新技术(shù)领域(yù)。大(dà)复苏中(zhōng)在(zài)大消费(fèi)板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产(chǎn)链以及一带(dài)一路带动下的部分细分领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五(wǔ)年基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史(shǐ)估值(zhí)分位、相对债(zhài)券资产的(de)估值处(chù)均(jūn)在具(jù)备吸引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期(qī)投资提供一定安(ān)全边际(jì)。年内(nèi)经济修复是(shì)确定(dìng)性的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构上，维(wéi)持此(cǐ)前判(pàn)断(duàn)，关注受益于(yú)稳内需政策(cè)加码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或(huò)补贴可(kě)能增加的基(jī)建(jiàn)、信(xìn)创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的态(tài)度(dù)，后(hòu)续会持续关注新技术对(duì)经(jīng)济各个领(lǐng)域(yù)的影(yǐng)响；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度市场(chǎng)对其关(guān)注(zhù)度有望随着(zhe)节日出行、消费数据改(gǎi)善(shàn)而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经济(jì)处于(yú)复(fù)苏早期，2月以来市场的(de)下(xià)跌属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏(sū)周期，权(quán)益方面均能有所作为，基本(běn)面(miàn)的总体改善能激活市(shì)场的(de)生态，市场会不断(duàn)寻找基本(běn)面(miàn)改善的诸多(duō)细分(fēn)方向(xiàng)。结构(gòu)方面(miàn)，市场一(yī)季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全年指引(yǐn)较(jiào)好的细(xì)分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持(chí)续关注以下三(sān)个方向：一是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否带来(lái)相关行业、企业基本面的(de)改(gǎi)善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的空间。1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算>

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是(shì)科技制造板块，特(tè)别是国产替代的关键环节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半(bàn)导(dǎo)体行业可(kě)能在下半(bàn)年周期见底(dǐ)，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大(dà)幅改善。而人(rén)工智能等技术(shù)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算的突(tū)破，有可能(néng)打(dǎ)开(kāi)科技板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算