自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预(yù)期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费(fèi)电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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