财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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