钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界(jiè)后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月tóu)资钠电项目时(shí)自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称(chēng)和订单(dān)金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能(néng)利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才(cái)会(huì)有(yǒu)较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠(nà)电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的(de)一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠电(diàn)池成本基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且(qiě)随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业(yè)不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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