昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美(měi)国(guó)共和党债务上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不(bù)久就突然(rán)离(lí)开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈(tán)判处(chù)于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会(huì)在周五(wǔ)或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到(dào)原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储(chǔ)下月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎(hū)更受(shòu)债务上限事态(tài)发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀(pān)升收(shōu)官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美(měi)股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新消息(xī)称(chēng)，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈(tán)判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢(huī)复(fù)债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，美(měi)国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政(zhèng)紧急措(cuò)施余(yú)额还剩(shèng)下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继(jì)续(xù)加息(xī)

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名为“货币政(zhèng)策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能意味着美(měi)联(lián)储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压(yā)力可能对(duì)经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面影响，可(kě)能无(wú)需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得(dé)长足进(jìn)步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策(cè)的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重不(bù)确定性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察(chá)更多(duō)数(shù)据和未来(lái串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预(yù)测的准(zhǔn)确(què)度(dù)通常存在(zài)挑战，他(tā)上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性(xìng)高企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业压力将影响货(huò)币决(jué)策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃期(qī)货(huò)持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日内平今仓交易手(shǒu)续费标(biāo)准调(diào)整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究(jiū)所负责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认(rè串子是什么意思网络，足球串子是什么意思n)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因(yīn)在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现较大(dà)跌幅。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一(yī)定(dìng)的影响。在现(xiàn)货(huò)松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出(chū)现了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现货松动、产销较弱的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是(shì)远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计(jì)划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增产能(néng)和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下(xià)持续走低，周五又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信(xìn)息落地，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的(de)供(gōng)需结构在9月(yuè)会(huì)发(fā)生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业链(liàn)开始形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌(tā)，这(zhè)一点从(cóng)近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿(yuàn)相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月(yuè)沙(shā)河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平(píng)均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。串子是什么意思网络，足球串子是什么意思p>

　　从宏观(guān)因素(sù)看，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美(měi)经济衰退预期(qī)、国(guó)内经济(jì)复(fù)苏不(bù)及预(yù)期的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的(de)中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资金在(zài)做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价格(gé)短期的企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至成本线为大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短期(qī)检修的(de)兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续向(xiàng)下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对(duì)未来的(de)需求(qiú)是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需(xū)求(qiú)存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变(biàn)化(huà)，短线资金离(lí)场或使(shǐ)得低位波(bō)动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订单(dān)情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)主体封顶数(shù)量较多(duō)，那(nà)么玻(bō)璃的需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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