随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　四大灵猴的兵器叫什么名字itle="image1">

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guā四大灵猴的兵器叫什么名字n)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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