金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意粗犷，粗旷和粗犷区别在哪社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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